Parte 2 - Processo de negociação de títulos de renda fixa Na segunda seção deste Guia para Iniciantes, examinaremos mais de perto o que é um processo de avaliação e negociação de renda fixa Os títulos podem parecer. Esta seção vai começar com uma análise de como um investidor pode tela do universo de renda fixa, a fim de selecionar um ou mais títulos adequados. Passaremos então a discutir como um investidor pode determinar qual será o preço justo para a segurança que ele ou ela optou por comprar.13 Triagem do universo de renda fixa Um dos principais desafios que os investidores enfrentam no mercado de renda fixa é Escolhendo qual a questão para se concentrar entre a multiplicidade de opções disponíveis. A triagem do universo é necessária para estreitar o foco. O ponto de partida para qualquer tela do universo de renda fixa deve ser uma necessidade dos investidores. Primeiro de tudo, você deve considerar que papel dentro de um portfólio a segurança que você está considerando irá preencher. Você está procurando por segurança, apreciação de capital, vantagens fiscais ou renda. 13A discussão completa sobre o que os títulos podem atender a cada uma dessas necessidades primárias está além do escopo deste artigo, mas brevemente: Segurança - se você está principalmente interessado em segurança, Os títulos de maior qualidade, a fim de evitar o risco de crédito e os títulos de menor prazo, a fim de minimizar o risco de taxa de juro. Se a segurança é o seu objetivo, os títulos que você pode se concentrar em incluir: Tesouro dos EUA e CD títulos de agências e outros instrumentos do mercado monetário e talvez dívida de curto prazo corporativa ou títulos municipais emitidos pelas corporações de alta qualidade e municípios. Se você está procurando segurança, a maioria das questões que você se concentrar em deve ter maturidades menos de cinco anos, e talvez até menos de um ano, dependendo de suas necessidades. Apreciação de capital - se você estiver buscando ganhos de capital, é provável que você se concentre em títulos de menor valor, como títulos de alta renda ou dívida de mercados emergentes. Você também pode considerar a longo prazo de empresas ou títulos do governo se você acha que as taxas de juros são susceptíveis de queda. Tax vantagens - se você está em um suporte fiscal elevado e buscando maximizar o seu rendimento após impostos, você provavelmente reduzir o seu foco de imposto - Livre títulos municipais na maioria das vezes. No entanto, ainda vale a pena considerar outras formas de renda fixa e comparar o rendimento após impostos em títulos tributáveis e isentos de impostos. Ingresso - muitos investidores de renda fixa buscam renda em sua carteira e quase todos os títulos de renda fixa Dependendo de quanto risco você está confortável com, você pode estreitar seu foco para obrigações de empresas ou títulos garantidos por hipotecas se o rendimento é o seu principal Uma vez que você identificou o papel que o vínculo que você está procurando é para jogar em seu portfólio, você tem substancialmente estreitado seu universo investido. O próximo passo em sua tela de renda fixa deve ser decidir sobre um amplo conjunto de características que você está procurando. Por exemplo, que faixa de maturidade você quer que seu vínculo cair dentro Isso poderia ser tão amplo quanto saber que você quer um vínculo no intervalo de 10 a 15 anos, ou tão específico como a busca de um vínculo que amadurece em julho de um determinado ano. Procurar um vínculo que amadureça em um determinado momento no tempo é uma prática comum para os investidores que sabem que eles precisam de seu dinheiro de volta para um fluxo de caixa futuro need.13 Outra característica que você vai querer isolar é o rating de crédito youre procurando. Embora as notações fornecidas pelas agências de notação de risco estejam longe de ser perfeitas, fornecem um ponto de partida útil para a análise de crédito e, em geral, os títulos de rating mais elevado tendem a ser mais seguros do que os títulos de menor rating. Outras características importantes que podem ajudá-lo a estreitar sua pesquisa são se você quer um vínculo que é callable ou não callable, e no caso de títulos corporativos, se há ou não uma determinada indústria que você está procurando (diversificação paga no mercado de títulos Bem como o mercado de ações, e se você está construindo uma carteira de títulos corporativos, você deve tentar diversificar entre indústrias.) 13Once você determinar as características da segurança que você está procurando, você pode restringir a sua pesquisa ainda mais. Há duas maneiras de fazer isso. Se você tiver acesso a um terminal da Bloomberg ou a outro programa sofisticado de investimento, poderá retirar todos os valores mobiliários pendentes de um determinado emissor e, em seguida, restringir o foco àquele que melhor se adequar às suas necessidades. Por exemplo, se você decidiu que a renda é sua principal meta de investimento, que os impostos não são uma contrapartida, que você quer um vínculo com uma maturidade de 7 a 10 anos e uma classificação investment-grade, e você quer uma empresa na banca Indústria, você pode acabar focando em vários emissores. 13Neste exemplo hipotético, os emissores que você veio acima podem ser: Citigroup, J. P. Morgan, Bank of America, Morgan Stanley, Wells Fargo e Goldman Sachs. Digamos que você já possui um título do Citigroup, um título do Bank of America, um Morgan Stanley Bond e um Wells Fargo bond, e por qualquer motivo você não está interessado em possuir títulos Goldman Sachs. Nesse exemplo, você agora reduziu seu foco para títulos emitidos por J. P. Morgan. Você pode então usar seu terminal de Bloomberg para alistar todos os títulos conservados em circulação de J. P. Morgans, focalizando naqueles com vencimentos na idade de 7 a 10 anos. Você pode escolher um determinado problema com base na avaliação, tamanho da emissão ou disponibilidade e, em seguida, sair e comprá-lo no mercado. 13Existem três falhas potenciais com o uso do método anterior para selecionar uma segurança específica. A primeira é que nem todos têm acesso a um terminal Bloomberg ou sistema similar. A segunda é que, mesmo após a execução do processo descrito, ainda pode haver um número de títulos que atendam a todos os seus critérios, e você pode não ter a inclinação ou a capacidade de escolher um vínculo específico. O terceiro problema é que, mesmo depois de ter identificado um vínculo particular, você ainda precisa sair e comprá-lo, e não há nenhuma garantia de que você acabará por ser capaz de encontrar o vínculo que você tem focado em um preço razoável. 13Portanto, muitos investidores individuais vão encontrar uma abordagem melhor para ser o seguinte. Depois de ter rastreado o universo até um tamanho gerenciável através do processo listado acima, você pode entrar em contato (on-line ou por telefone) o departamento de bônus da corretora que você usa para ver que títulos eles têm no estoque. Você pode comparar este inventário com os critérios escolhidos, criando uma lista de problemas disponíveis que atendem aos critérios de seleção de renda fixa e que estão disponíveis para compra. Nesse ponto, você pode escolher qualquer questão parece mais atraente em uma base de avaliação e comprá-lo para o seu portfólio. Determinação de um preço justo para uma garantia de renda fixa Um passo importante no processo discutido acima deve ser analisado mais de perto. Embora o preço de mercado atual para uma ação seja facilmente alcançado, encontrar o que o valor justo para uma determinada obrigação é em um determinado momento pode ser mais difícil. Portanto, vamos agora olhar mais de perto alguns dos métodos que os indivíduos podem usar para determinar o que um preço justo para uma segurança de renda fixa pode ser. Existem duas maneiras principais de determinar um preço justo para uma obrigação. O primeiro é ver onde ele está negociando no mercado, eo segundo é calcular um valor justo com base em suas características. 13A maneira mais fácil de determinar o que seria um preço justo é ver onde o vínculo foi negociado recentemente. Antes do início dos anos 2000, isso era extremamente difícil, senão impossível, especialmente para os investidores individuais. No entanto, a Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) agora exige que os corretores-negociantes relatem os preços de comercialização logo após a execução de muitos tipos de títulos, por meio do que é conhecido como sistema TRACE. Estes preços de comércio estão publicamente disponíveis. Se você tem acesso à Bloomberg, e está usando o sistema para analisar títulos, você pode encontrar esses dados TRACE juntamente com o resto das características das obrigações. Se você não tiver acesso à Bloomberg, você ainda poderá acessar os dados da TRACE através do site da FINRA. 13Vendo os preços em que um título trocou recentemente lhe dará não apenas uma idéia de qual nível o vínculo deve negociar, mas também o que o recente Tendência na atividade de preço tem sido. É importante ter em mente que se você está apenas interessado em negociar uma pequena posição de um vínculo, o seu preço pode ser um pouco pior do que aquilo que você vê nos dados TRACE. Isso ocorre porque o melhor preço no mercado de títulos geralmente vai para execuções de mais de 1 milhão, enquanto peças menores são muitas vezes penalizadas. A observação dos preços comerciais recentes é um grande começo, mas, assim como no mercado de ações, a negociação no mercado de títulos pode não refletir exatamente o que o verdadeiro valor intrínseco deve ser. Dependendo das condições de mercado, os negócios recentes poderiam ser muito maiores ou menores do que o valor dos títulos é realmente. Além disso, alguns títulos não são negociados com muita freqüência, e se esse for o caso para o vínculo que você está procurando para comprar ou vender, pode não haver quaisquer comércios recentes que tenham sido relatados a TRACE. 13 Nessas circunstâncias, você pode desejar calcular o que você acredita que o valor justo de um título seja. Há algumas maneiras de fazer isso. A maioria dos títulos é negociada numa base de spread, uma vez que os investidores desejam receber uma compensação adicional por assumir riscos para além do que é inerente aos títulos do Tesouro (spread refere-se ao rendimento adicional de uma obrigação acima da de um título do Tesouro comparável). Portanto, uma maneira de avaliar um vínculo seria determinar quanta compensação adicional você acredita que seria justo para o risco adicional que você está tomando em relação a um Tesouro. Em geral, quanto maior o risco que você está tomando, maior a compensação adicional que você deve obter. Isso significa que você deve receber mais spread para a compra de um high-yield bond que um grau de investimento de qualidade muito alta bond. Da mesma forma, você deve receber mais spread para comprar uma emissão menos líquida do que para uma emissão muito grande e líquida e você deve receber mais spread para comprar títulos de prazo mais longo do que títulos de prazo mais curto. 13O método final para calcular qual deve ser o seu preço-alvo para um comércio é procurar níveis em que títulos comparáveis tenham sido negociados. Por exemplo, você pode decidir que a Oracle ea IBM têm perfis de crédito razoavelmente semelhantes e, portanto, deve negociar a preços razoavelmente comparáveis. Se você não puder encontrar dados de comércio recentes sobre o vínculo Oracle que você está tentando comprar, você poderia em vez disso ver onde uma obrigação IBM comparável foi negociada e usar isso como uma aproximação grosseira para o que o valor do vínculo Oracle deve ser. Melhorar a funcionalidade e o desempenho e fornecer publicidade relevante. Se você continuar navegando no site, você concorda com o uso de cookies neste site. Veja nosso Contrato de Usuário e Política de Privacidade. O Slideshare usa cookies para melhorar a funcionalidade e o desempenho e para fornecer publicidade relevante. Se você continuar navegando no site, você concorda com o uso de cookies neste site. Consulte nossa Política de Privacidade e o Contrato do Usuário para obter detalhes. Explore todos os seus tópicos favoritos no aplicativo SlideShare Obtenha o aplicativo SlideShare para Salvar para mais tarde, mesmo offline Continue para o site móvel Fazer o upload Login Fazer login Toque duas vezes para diminuir o zoom Arquitetura do sistema de negociação de renda fixa Compartilhe este SlideShare Impact, o sistema de processamento de renda fixa operacional mais eficiente e eficiente do mercado, apoiando todo o ciclo de vida do comércio. O sistema de títulos hipotecários com suporte pós-negociação mais amplamente utilizado, que suporta um grande volume de processamento, ao mesmo tempo em que mitiga o risco de processamento comercial. O FinancePro possui recursos avançados, incluindo gerenciamento completo de rastreamento de transações, acesso em tempo real a posições de estoque de garantia, relatórios avançados e opções de fluxo de trabalho. Com o Broadridge ClearancePro, você obtém gerenciamento de fluxo de trabalho personalizável para gerenciamento de processo de ponta a ponta de pesquisa, rastreamento, geração de relatórios e tratamento de erros. A Broadridge é líder de mercado no processamento global de transações de ativos múltiplos, cobrindo o ciclo de vida do comércio completo para ações, dívida, mercados de FXmoney e derivativos em mais de 50 países. O serviço global de outsourcing SWIFT da Broadridges atende às necessidades de back office de vários tipos de operações, incluindo bancos, tesouraria, seguros, etc. Mede, monitore e mitigue riscos usando uma extensa biblioteca de Key Risk Indicators (KRI) em vários processos que abrangem o middle-office Back-office functions. Terms and Conditions As informações contidas nesta seção do site BlackRocks destina-se a ser usado por Investidores Institucionais nos Estados Unidos apenas. Não se destina a ser utilizado por entidades não americanas ou por investidores de retalho. O Investidor Institucional inclui os Fundos de Pensões, as Sociedades de Investimento registadas ao abrigo da Investment Company Act de 1940, os Intermediários Financeiros, os Consultores, as Fundações e os Consultores de Investimento registados ao abrigo da Investment Advisors Act de 1940. Ao clicar em Enter Site, E confirmou que você está acessando este site dos Estados Unidos para fins de aquisição de informações como um Investidor Institucional, conforme definido acima, e aceitar os Termos e Condições e Política de Privacidade. LEIA ATENTAMENTE ESTES TERMOS E CONDIÇÕES (TERMOS) ANTES DE USAR OS SERVIÇOS DESCRITOS AQUI. 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Divulgação do Fundo e do Consultor Os investimentos em um produto ou conta de cliente da BlackRock não são depósitos bancários e não são segurados ou garantidos pela BlackRock ou pela Federal Deposit Insurance Corporation, qualquer outra agência governamental ou qualquer banco. Embora um fundo do mercado monetário procure preservar o valor de seu investimento em 1,00 por ação, é possível perder dinheiro investindo no fundo. Considere cuidadosamente um objetivo de investimento de fundos, riscos, encargos e despesas antes de investir. Para esta e outras informações, ligue ou escreva para BlackRock para um prospecto livre ou visualize um online. Leia com atenção antes de investir ou enviar dinheiro. A BTC, uma associação bancária nacional que opera como uma sociedade de confiança de propósito limitado, presta serviços fiduciários e fiduciários, incluindo certas opções de investimento combinadas destinadas a ajudar certos tipos de investidores institucionais qualificados. 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As declarações prospectivas são tipicamente identificadas por palavras ou frases como tendência, potencial, oportunidade, pipeline, acreditar, confortável, esperar, antecipar, atual, intenção, estimativa, posição, assumir, perspectiva, continuar, permanecer, manter, sustentar, buscar , Alcançar e expressões semelhantes, ou verbos futuros ou condicionais, tais como vontade, poderia, deveria, poderia, pode ou expressões semelhantes. Além dos fatores de risco anteriormente divulgados nos Materiais da SEC e aqueles identificados noutra parte deste Website, os seguintes fatores, entre outros, poderiam fazer com que os resultados reais diferissem materialmente de declarações prospectivas ou desempenho histórico: (1) a introdução, a retirada, o sucesso (2) mudanças e volatilidade em condições políticas, econômicas ou industriais, ambiente de taxas de juros, taxas de câmbio ou mercados financeiros e de capital, o que pode resultar em mudanças na demanda de produtos ou serviços ou no valor Dos activos sob gestão (3) o desempenho relativo e absoluto do investimento dos produtos de investimento BlackRocks (4) o impacto do aumento da concorrência (5) o impacto de futuras aquisições ou alienações (6) a resolução desfavorável de processos judiciais (7) (8) o impacto, a extensão e o momento das mudanças tecnológicas e a adequação de propósitos intelectuais (9) o impacto das acções e reformas legislativas e regulamentares, incluindo a Lei de Reforma e Defesa do Consumidor de Dodd-Frank Wall Street e as acções reguladoras, de supervisão ou de execução de agências governamentais relacionadas com a BlackRock ou o Grupo de Serviços Financeiros da PNC (11) a capacidade de atrair e reter profissionais altamente talentosos (12), a capacidade de atrair e reter profissionais altamente qualificados (12), as atividades terroristas, as hostilidades internacionais e as catástrofes naturais que possam afetar adversamente a economia geral, Flutuações no valor contábil dos investimentos econômicos da BlackRocks (13) o impacto das mudanças na legislação tributária, incluindo impostos sobre o rendimento, folha de pagamento e transação e tributação sobre produtos ou transações, o que poderia afetar a proposta de valor para os clientes e, Da Companhia (14) BlackRocks sucesso na manutenção da distribuição de seus produtos (15) o impacto de Bl AckRock que opte por prestar apoio aos seus produtos de tempos em tempos e quaisquer responsabilidades potenciais relacionadas com empréstimo de títulos ou outras obrigações de indenização e (16) o impacto de problemas em outras instituições financeiras ou o fracasso ou desempenho negativo de produtos em outras instituições financeiras. O relatório anual mais recente da BlackRocks sobre o formulário 10-K e os relatórios subseqüentes da BlackRocks arquivados na SEC, acessíveis no site da SEC em sec. gov e neste site, discutem esses fatores com mais detalhes e identificam fatores adicionais que podem afetar declarações prospectivas. Marcas Registradas, Direitos Autorais e outras Propriedade Intelectual O conteúdo contido neste Website pertence ou é licenciado pela BlackRock e seus provedores de informação de terceiros e está protegido por direitos autorais, marcas registradas, marcas de serviço e outros direitos de propriedade intelectual aplicáveis. Esse conteúdo é exclusivamente para seu uso pessoal e não comercial. Consequentemente, você não pode copiar, distribuir, modificar, publicar, enquadrar ou associar profundamente este Website, incluindo texto, gráficos, vídeo, áudio, código de software, design de interface de usuário ou logotipos. 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